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O parecer da Warner Bros. Discovery recomendou que seus acionistas rejeitem a oferta hostil da Paramount Skydance, avaliada em US$ 108,4 bilhões (aproximadamente R$ 596 bilhões), e reforçou o espeque ao conformidade já anunciado com a Netflix. A orientação foi divulgada nesta quarta-feira (17) e mantém a gigante do streaming uma vez que favorita na disputa por um dos catálogos mais valiosos do entretenimento.
A decisão adiciona um capítulo a uma negociação que vem se arrastando há semanas e que ainda depende do aval de reguladores nos Estados Unidos. No meio da disputa estão os estúdios de cinema e TV da Warner, além de um pilha histórico que inclui franquias, séries e filmes que seguem sendo ativos estratégicos na guerra do streaming.
Na avaliação do parecer da Warner Bros. Discovery, a proposta apresentada pela Paramount foi considerada subordinado, apesar de oferecer um valor totalidade maior. O ponto médio não é somente o preço, mas a estrutura do negócio. Para a diretoria, o conformidade fechado com a Netflix oferece mais segurança e menos incertezas no caminho até a peroração da venda.
A proposta da Netflix avalia a Warner em US$ 27,75 por ação e é tratada uma vez que um conformidade vinculante. Ou seja, já nasce com compromissos financeiros definidos e sem a premência de buscar capital suplementar no mercado. Esse pormenor pesa numa negociação desse porte porque reduz o risco de o negócio travar no meio do caminho.
Outro ponto evidenciado pelo parecer é o escopo evidente da transação. O conformidade envolve os estúdios de cinema e televisão, o vasto catálogo da Warner e o serviço de streaming HBO Max. Na prática, a Netflix passaria a controlar tanto a produção quanto a distribuição de conteúdos que hoje estão entre os mais valiosos da indústria.
Em expedido, a Warner afirmou estar convencida de que a parceria com a Netflix trará mais opções e valor aos consumidores, ampliará o alcance da comunidade criativa com uma distribuição combinada e ajudará a impulsionar o propagação de longo prazo do grupo. É uma resguardo que vai além dos números e aposta no juntura estratégico entre as duas empresas.
Oferta ‘hostil’ da Paramount pressiona, mas não convence diretoria
A investida da Paramount Skydance mudou o clima da negociação ao ser feita de forma hostil (quando uma empresa tenta comprar outra sem o espeque de sua diretoria, falando diretamente com os acionistas). A proposta oferece US$ 30 por ação, com pagamento majoritariamente em moeda, o que eleva o pacote totalidade para US$ 108,4 bilhões.
Diferentemente da Netflix, a Paramount propõe comprar toda a Warner Bros. Discovery, incluindo também os canais de TV tradicionais, uma vez que CNN e TNT Sports. Para a empresa, manter o conglomerado integrado faria mais sentido do ponto de vista estratégico e poderia gerar mais valor no longo prazo.
Ainda assim, os executivos da Warner avaliaram que o caminho oferecido pela Netflix é mais previsível, principalmente no paisagem regulatório. Mesmo com um valor menor, o entendimento interno foi que a chance de o conformidade com a Netflix prosseguir até o término é maior do que no caso da proposta rival.
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Essa disputa vem chamando a atenção não só do mercado, mas também de reguladores e autoridades políticas nos Estados Unidos, que acompanham de perto o impacto que qualquer uma dessas operações pode ter na concorrência do setor. Por enquanto, o parecer da Warner deixa evidente qual lado considera o mais seguro. E joga a pressão para os acionistas decidirem o próximo passo.
(Essa material também usou informações do G1.)
Nascente: Olhar Do dedo
